рода не принимаются въ обезпеченье прусскимъ банкомъ, и крупнымъ фирмамъ приходилось такимъ образомъ вести дѣла исключительно между собою, то ссудъ подъ эти бумаги не было возможности получить; при недовѣріи, господствовавшемъ на всѣхъ биржахъ, о репортныхъ операціяхъ, хотя бы и съ наибольшими издержками, тоже нечего было и думать. Владѣльцы спекулятивныхъ бумагъ попали такимъ образомъ въ тиски, изъ которыхъ они нѣкоторое время не знали какъ выпутаться.
Уже нѣсколько мѣсяцевъ тому назадъ, даже спекулянты въ Германіи поняли, что единственный способъ заставить дѣла прійти въ нормальное положеніе состоитъ въ томъ, чтобы возстановить равновѣсіе между запасомъ капитала и количествомъ предпріятій, — что, слѣдовательно, многія предпріятія должны быть или совсѣмъ оставлены, или ограничены въ своихъ размѣрахъ, такъ какъ капитала на нихъ не хватало. Всѣ тѣ новыя предпріятія, которыя еще не успѣли поглотить слишкомъ много капитала, слѣдовало совсѣмъ бросить, остальныя же надо было по возможности ограничить. Ликвидація, ограниченье и сліяніе новыхъ предпріятій — таковъ былъ девизъ этихъ дней.
Но такому способу лѣченія, съ одной стороны, мѣшалъ имперскій законъ объ акціонерныхъ обществахъ, запрещающій послѣднимъ скупать свои собственныя акціи; это препятствіе еще быть можетъ и удалось бы обойти посредствомъ болѣе эластичнаго толкованія закона, такъ какъ судебная власть могла признать, что скупанье акцій съ цѣлью ограниченья акціонернаго капитала не подходитъ подъ смыслъ законодательнаго запрещенія. Но, даже и въ этомъ случаѣ, оставалось другое препятствіе, состоявшее въ требованьи закона, чтобы о каждой ликвидаціи дѣлъ акціонернаго общества было объявлено за годъ впередъ, для того, чтобы кредитора общества имѣли время предъявить свои права. Между тѣмъ, пока прошелъ бы этотъ срокъ, кризисъ успѣлъ бы такъ или иначе окончиться. Для избѣжанія этихъ затрудненій, мы въ то время сдѣлали въ газетѣ Schlesische Presse предложеніе слѣдующаго рода: „Намъ ничего болѣе не остается, какъ пріискать такое средство, помощью котораго результаты ликвидаціи или ограниченья размѣровъ предпріятія могли быть дисконтированы впередъ. Такимъ средствомъ можетъ быть только кредитъ. Между тѣмъ, общества, о которыхъ идетъ рѣчь, пользуются въ настоящее время лишь весьма ограниченнымъ кредитомъ; курсы на ихъ акціи страшно пали и вообще не принимаются подъ залогъ въ главномъ источникѣ кредита — въ прусскомъ банкѣ.
„Вопросъ, слѣдовательно, сводится, главнымъ образомъ, на то, чтобы основать учрежденіе, котерое дало бы возможность получать ссуды подъ залогъ бумагъ обществъ, находящихся въ затруднительномъ положеніи, причемъ ссуды эти, по истеченіи законнаго срока, установленнаго для ликвидаціи или ограниченья капитала, покрывались бы изъ имѣющаго освободиться къ этому времени акціонернаго капитала. Нельзя ли бы было, напр., устроить такъ, чтобы
рода не принимаются в обеспечение прусским банком, и крупным фирмам приходилось таким образом вести дела исключительно между собою, то ссуд под эти бумаги не было возможности получить; при недоверии, господствовавшем на всех биржах, о репортных операциях, хотя бы и с наибольшими издержками, тоже нечего было и думать. Владельцы спекулятивных бумаг попали, таким образом, в тиски, из которых они некоторое время не знали, как выпутаться.
Уже несколько месяцев тому назад, даже спекулянты в Германии поняли, что единственный способ заставить дела прийти в нормальное положение состоит в том, чтобы восстановить равновесие между запасом капитала и количеством предприятий, что, следовательно, многие предприятия должны быть или совсем оставлены, или ограничены в своих размерах, так как капитала на них не хватало. Все те новые предприятия, которые еще не успели поглотить слишком много капитала, следовало совсем бросить, остальные же надо было по возможности ограничить. Ликвидация, ограничение и слияние новых предприятий — таков был девиз этих дней.
Но такому способу лечения, с одной стороны, мешал имперский закон об акционерных обществах, запрещающий последним скупать свои собственные акции; это препятствие еще, быть может, и удалось бы обойти посредством более эластичного толкования закона, так как судебная власть могла признать, что скупание акций с целью ограничения акционерного капитала не подходит под смысл законодательного запрещения. Но даже и в этом случае оставалось другое препятствие, состоявшее в требовании закона, чтобы о каждой ликвидации дел акционерного общества было объявлено за год вперед, для того чтобы кредиторы общества имели время предъявить свои права. Между тем, пока прошел бы этот срок, кризис успел бы так или иначе окончиться. Для избежания этих затруднений мы в то время сделали в газете Schlesische Presse предложение следующего рода: «Нам ничего более не остается, как приискать такое средство, с помощью которого результаты ликвидации или ограничения размеров предприятия могли быть дисконтированы вперед. Таким средством может быть только кредит. Между тем общества, о которых идет речь, пользуются в настоящее время лишь весьма ограниченным кредитом; курсы на их акции страшно пали и вообще не принимаются под залог в главном источнике кредита — в прусском банке.
Вопрос, следовательно, сводится главным образом на то, чтобы основать учреждение, которое дало бы возможность получать ссуды под залог бумаг обществ, находящихся в затруднительном положении, причем ссуды эти по истечении законного срока, установленного для ликвидации или ограничения капитала, покрывались бы из имеющего освободиться к этому времени акционерного капитала. Нельзя ли бы было, например, устроить так, чтобы
