БСЭ1/Гарантированные ценные бумаги

Гарантированные ценные бумаги
Большая советская энциклопедия (1-е издание)

Словник: Высшее — Гейлинкс. Источник: т. XIV (1929): Высшее — Гейлинкс, стлб. 561—562 ( РГБ )

ГАРАНТИРОВАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, облигации и акции части, акц. об-в, по к-рым правительство гарантирует регулярную выплату процентов (по облигациям) или выплату определенного дивиденда (по акциям). Выплаченный из гос. кассы доход по Г. ц. б. в большинстве случаев записывается долгом акц. об-ва казне или же, в редких случаях, рассматривается как безвозвратное гос. пособие акц. об-ву. Однако, погашение указанного долга акц. об-ва казне часто затягивается, и в конце-концов та или иная часть этого долга не погашается. Правительственная гарантия, т. о., не только имеет целью укрепить доверие к выпускаемым ценным бумагам, но и является замаскированной формой гос. субсидии частным предприятиям. Г. ц. б. получили применение почти исключительно в ж.-д. деле во Франции (с 1857), Австрии, Италии и наиболее широко—в дореволюционной России. Гарантирование российск. правительством доходов частных ж.-д. об-в (с 1857) особо широко практиковалось в 1860—1870-х годах. Первоначально правительство гарантировало дивиденд по ж.-д. акциям (в размере 4½—5%), затем гарантия была распространена и на облигационный капитал, при чем иногда правительство брало на себя и размещение гарантированных облигаций (гл. обр. на внешнем рынке). В 1880-х гг. правительство предпочитало само строить ж. д. С начала 1890-х гг. правительствен, гарантия—гл. обр. облигационного капитала—снова стала применяться. На 1/I 1913 всего в обороте было Г. ц. б. на 1.595 млн. р. До 1/I 1914 правительством всего уплачено по Г. ц. б. 513,6 млн. р., не считая долгов, списанных при выкупе в казну частных ж. д. Прибегая к гарантии ж.-д. ценностей, правительство стремилось, во-первых, форсировать частное ж.-д. строительство—в частности, сооружение стратегических линий—и, во-вторых, замаскировать рост внешней задолженности государства. Правительственная гарантия отрицательно влияла на ж.-д. хозяйство, уменьшая заинтересованность частных ж. д. в рационализации их хозяйства и увеличении их доходности (см. Железные дороги).