реквизиционных квитанций, игравших отчасти роль денег в районах оккупации, командование «католической и королевской армии» перешло к печатанию собственных Б. д. Первый опыт был сделан в Шатильоне (Chatillon sur S£vre), где были выпущены денежные знаки с изображением Людовика XVII.
После перехода через Луару командование Вандейской армии выпустило королевские боны, командующий армией Анжу и Верхнего Пуату выпустил шесть миллионов «коммерческих билетов», с обещанием уплаты по ним в период мира. Затем надо еще упомянуть о поддельных ассигнатах, изготовлявшихся в Лондоне эмигрантами, руководимыми графом Артуа.
Законом, изданным 18 марта 1796, объявлено об обмене ассигнатов на новые деньги, т. н. территориальные мандаты, по 30 ассигнатов за 1 мандат. Обеспечением мандатов были распродаваемые национ. земельные имущества, по фиксированной в мандатах цене.
Количество мандатов в обращении увеличилось с 138 милл. ливров на 1 мая 1796 до 2.383 милл. в сентябре. Курс их в металле за это время упал с 12 до 2, 4%. Т. о., и мандаты постигла участь ассигнатов. Они немного поднялись, когда началась фактическая продажа земель, и снова упали после прекращения продажи. В 1797 отменен принудительный курс территориальных мандатов, объявлено об их обмене на квитанции казначейства, и в янв. 179 8 постановлено об уничтожении всех принадлежностей для печатания мандатов. Этим заканчивается история бумажных денег Великой французской революции, падавших по покупательной способности в 860 раз.
Эмиссия позволила покрыть около четырех пятых всех расходов революции.
Следующим важным моментом в истории Б. д. во Франции является период с начала мировой войны.
Бумажно-д енежное обращение во Франции (1914—26).
Количество банкнот и Б. д. в обращении в млрд, франков.
Стоимость находящихся в обращении банкнот и Б. д. в млрд, золотых франков.
Курс франка на доллар в % к паритету.
Покупательная сила франка по оптовому индексу в % к довоенной.
На 27 июля 1914 во Франции в обращении (и в накоплении) было разменных на золото банкнот Французского банка на 5.919 милл. фр., а вместе с золотом всего денег — на 12. 3 85 милл. фр. После объявления войны и прекращения размена банкноты превратились в Б. д. Вместе с тем началось быстрое увеличение их количества в обращении. В форме авансов Франц. банка правительству за счет выпусков денег начало осуществляться обложение населения эмиссион. налогом Эмиссия, как и в большинстве др. воевавших стран, была одним из средств финансирования войны. Помещенная выше диаграмма дает цифровую картину основных величин, касающихся бумажно-денежного обращения Франции с начала войны до конца 1926. Рост бумажного обращения за первое полугодие войны с 5, 9 до 9, 6 миллиардов фр. не влияет на курс франка. Это объясняется тем, что брошенные в обращение Б. д. заместили золотую часть довоенного обращения, к-рая частью была заперта во Французском банке, частью тезаврирована населением (около 3 миллиардов фр.), частью, а именно в сумме 2.760 милл. фр., внесена населением по патриотическому призыву правительства во Французский банк и обменена на Б. д. За пределами же Франции курс франка поддерживался благодаря продаже за границей, гл. обр., в Америке, принадле — 80
жавших французам заграничных ценных бумаг. — Эмиссии 1915—18, доводящие бумажно-денежное обращение до 27, 6 миллиардов фр. в 1918, несмотря на сокращение франц. территории и вызванное войной сокращение товарооборота, еще не колеблют серьезно франка, упавшего за это время в среднем на 8—10% от паритета. Такое явление, знакомое и др. странам в этот период, объясняется понижением покупательной способности золота, вследствие чего то же количество обращающихся товаров, но по вздутым золотым ценам, требовало большего количества денег в циркуляции, т. е. золотой минимум обращения рос вследствие падения стоимости самого золота. Золотая стоимость всего бумажно-денежного обращения возросла с 11, 4 миллиарда в 1915 до 25, 5 миллиарда в 1918. Необходимо еще отметить, что особенно после окончания войны франк, подобно доллару и английскому фунту, тезаврировался временно в нек-ром количестве в европейских странах с падающей валютой. В 1919 резко отрицательный платежный баланс Франции, вместе с новым выпуском 7 миллиардов фр. наносит удар франц. валюте, поскольку эмиссия не уравновешивается продолжающимся уменьшением (теперь более медленным) покупательной способности золота. Тот же процесс падения еще с большей силой продолжается в 1920.
В это время впервые, хотя пока еще в слабой степени, начинает играть роль увеличение быстроты оборота денег. В 1921 прогрессирующее восстановление хозяйства и рост товарооборота только уравновешивают действие начавшегося повышения покупательной способности золота, т. е. падения золотых цен, и не в состоянии серьезно повысить курс франка. Этим объясняется б. или м. устойчивый курс франка в 1921—22. Однако, эта остановка на общей линии падения валюты снова прерывается в 1923. К фактору дальнейшего повышения покупательной силы золота и эмиссии присоединяется наводнение страны облигациями текущих займов (бон национальной обороны, бон казначейства), вытесняющих бумажный франк из сферы накопления, и без того суженной вследствие падения валюты и стремления населения избегать потерь на курсе. Достижение в 1925/26 нек-рого бюджетного равновесия, вследствие увеличения, гл. обр., косвенных налогов, без одновременного увеличения заработной платы служащих госаппарата в уровень с повышением стоимости жизни, разорение держателей государственных обязательств путем фактического снижения процента и погашения по ним в обесценивающихся франках, достижение в 1924 активного торгового баланса и улучшение платежного баланса вследствие этого, а также вследствие роста доходов от иностранных туристов, создают условия для стабилизации франка.
Падение франка с осени 1926 приостановилось. А т. к. б. или м. продолжительная приостановка падения валюты, после снижения обращения ниже необходимого золотого минимума (каким бы он был при стабилизованной валюте), сама автоматически ведет к поднятию курса Б. д., приостановка падения франка скоро сменилась его постепенным повышением. При отсутствии новых выпусков Б. д. валютное равновесие было достигнуто путем повышения золотой стоимости обращения через повышение покупательной способности каждой бумажно-денежной единицы.
К моменту наивысшего падения франка (июль — август 1926) золотая стоимость всей массы Б. д., находившихся в обращении, пала до 6, 5 миллиардов фр. вместо 12 миллиардов фр. довоенных. И это при повышении золотых цен в мировом хозяйстве, при увеличении территории Франции и увеличении товарооборота в сравнении с довоенным. Повышение франка и выправляет это несоответствие в условиях, когда быстрота оборота денег снова понемногу делается нормальной и доверие к ним увеличивается.
Но т. к. с повышением франка автоматически растет реальная величина всех долгов государства и трудность их процентирования (внутренние долги Франции достигают 288 миллиардов фр.), то повышение валюты означает увеличение бюджетных затруднений. При достаточной напряженности бюджета это должно привести к выпуску новых краткосрочных внутренних займов, либо к сокращению процентов по старым (путем консолидации краткосрочных обязательств государства). Валютная реформа сможет быть проведена лишь после того, как курс франка продержится достаточно продолжительное время.
Германия. В Пруссии Б. д., в форме билетов казначейства, существовали начиная с 1806. Эмиссия их была умеренной. Германия имела до войны золотое обращение. В 1913 в обращении находилось разменных на золото билетов Рейхсбанка на 2, 5 миллиарда марок, а кроме того — с 1871 было начеканено золотой, серебряной и всякой разменной монеты на 6, 4 миллиарда марок. Размен был прекращен после объявления войны, и билеты превратились
