действовать важнейший фактор сокращения минимума обращения, ускоряющий дальнейшее падение валюты. Действие этого фактора распространяется на всю сферу обращения Б. д., на всю потребительскую массу, получающую деньги в качестве заработной платы, жалованья, выручки от реализации продуктов собственного производства и т. д. Если при твердой валюте заработная плата расходуется не в один день и, таким образом, в каждой стране огромное количество средств обращения задерживается в качестве денежного потребительского резерва, то при падающей валюте, когда 100 денежных единиц завтра будут иметь ценность сегодняшних 90 или 80, масса потребителей стремится немедленно реализовать деньги и превратить их в товары, спасаясь тем от всепожирающего эмиссионного налога. Начинается всеобщая деньгобоязнь, стремление сбросить их другим. Хотя как средство обращения Б. д. держатся дольше всего, однако, в итоге, при катастрофически падающей валюте, и здесь наступает известный предел для их существования: наступает прорыв бумажно-денежной системы через натурализацию обмена, через стихийное вхождение в обращение золотой монеты или иностранных твердых валют и т. д. С другой стороны, эффективность эмиссии, как налога, приближается к нулю. Допустим: золотой минимум обращения, уже уменьшившийся до 600 милл., вследствие увеличения вдвое скорости обращения денег, уменьшится еще в два раза и будет теперь уже равен 300 милл. В результате, если в начале перехода страны на бумажную валюту золотой минимум обращения был 1.200 милл. и заместившие золото Б. д. в количестве 1.200 милл. могли сохранять временно свой паритет с одноименными золотыми монетами, они теперь, при предположенных условиях, должны пасть в 4 раза, даже без новой эмиссии. Если же новые эмиссии увеличивают бумажно-денежное обращение, допустим, в десять раз, т. е. до 12 миллиардов, то эти 12 миллиардов, размещаясь на узкой базе золотого минимума обращения в 300 милл., должны привести к падению валюты в 40 раз. И все это при уменьшении товарооборота всего на 20%, каковой фактор отнюдь не является главным в падении валюты и по силе своего действия бесконечно далеко может быть оставлен позади другими факторами, главным образом, эмиссией и увеличением быстроты оборота денег, при чем на золотой минимум обращения эмиссия влияет не непосредственно, а через ускорение оборота денег и ликвидацию накопления.
Когда падение валюты зашло уже достаточно далеко, появляется стремление к введению во всей сфере денежных отношений золотого исчисления в разных видах (лаж на металлические деньги, счет на золотые деньги, счет в твердой иностранной валюте, появление двойной бумажной валюты — подверженной колебаниям и твердой — и счет в устойчивой ее половине и т. д.), т. е. стремление к тому, чтобы через стопы Б. д. каждый раз про 72
свечивали реальные стоимостные отношения товарного мира. Введение золотого исчисления сильнейшим образом способствует ускорению оборота бумажных денег и их обесценению. Создание параллельной бумажной твердой валюты добивает данную бумажную систему вообще, и в то же время финансовое значение для государства эмиссии, как вида налога на население (см. Эмиссионный налог) f окончательно подрывается.
В период эмиссий и падающей валюты происходят огромные передвижки в распределении национального дохода. Эмиссия при падающей валюте есть налог на заработную плату. Падающая валюта, кроме того, вследствие постоянного отставания уровня заработной платы от стоимости жизни, есть систематически проводимая расценка рабочей силы ниже ее стоимости.
Падающая валюта означает также ограбление всех получателей фиксированного дохода — служащих, рантье и т. д., разорение держателей ценных бумаг со стоимостью, фиксиР°ванной в номинале валюты, списывание обязательств должников и разорение кредиторов, экспроприацию владельцев денежных резервов и, наконец, налог на всех, кто вынужден держать в течение нек-рого промежутка времени у себя на руках падающие Б. д. В сфере международных экономических отношений падающая валюта означает продажу продукции страны с падающими Б. д. ниже мировых цен, что объясняется покупкой рабочей силы ниже ее стоимости и часто проеданием основного капитала. Этот процесс усиливается при неблагоприятном расчетном балансе, п. ч. ведет к повышению курса иностранной валюты и к стимулированию экспорта, убыточного с точки зрения воспроизводства в данной стране. Когда падающая валюта, вследствие прекращения эмиссии, расширения товарооборота и улучшения платежного баланса, начинает приходить в равновесие, то это означает фактически, что перечисленные факторы (которые являются первичными по характеру своего воздействия на весь процесс) замедляют, а затем приостанавливают дальнейшее увеличение скорости обращения денег и, наконец, увеличивают золотой минимум обращения. А затем это увеличение идет уже за счет замедления обращения, т. е. за счет постепенного возвращения к нормальному минимуму обращения. Рост золотого минимума обращения может практически осуществляться разными путями. Если (беря наш прежний числовой пример) золотой минимум обращения падал до 300 милл., а теперь должен подняться, вследствие указанных выше факторов, до 600 милл., т. е. вдвое, то это может быть осуществлено: 1) либо эмиссией новых денег в уровень с золотым минимумом обращения, что, напр., имело место в Германии после краха марки и выпуска рентных марок, а в СССР — перед денежной реформой; 2) либо прорывом золота в обращение, как было в результате краха ассигнатов Французской революции; 3) либо дополнительной эмиссией старой валюты, что отчасти имело место в Австрии после стабилизации кроны в 1922—24.
